智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，AI处事器与汽车电子成为MLCC结构性增量开首。国产替代旅途有望沿着“耗尽电子老练规格替代、汽车电子切入国内整车供应链、AI处事器配合国产算力链完毕从1到N”逐级演进。提议关切具备中枢材料/工艺/开辟壁垒、深度绑定AI处事器与汽车电子等高景气卑劣，且居品已参加客户导入或放量阶段的原土MLCC产业链企业。
东吴证券主要不雅点如下：
锂电前中后段开辟种类广博，下搭客户集合度较高
沙巴体育世界杯中国官网首页制造历程分为前段(电极制造)、中段(电芯装置)、后段(电芯封装和检测)，制造过程中对精度和安详性条目严格，稍有偏差可能导致居品质能或安全性不达标。锂电开辟商的客户集合度高，使得下搭客户在与开辟厂商配合时领有更大的议价才气和影响力，然而，客户集合度高对锂电开辟商也有其积极面，有助于与客户开发永久配合关系，进而提高锂电开辟行业的参加门槛。
开辟买卖绩复苏，新坚忍单执续高增
从毛利率来看，2025年行业平均毛利率约为28%，同比+0.8pct，杏彩·体育世界杯(中国)官方网站2026Q1约28.1%;行业归母净利率主要受信用减值蚀本冲回和存货跌价蚀本收窄影响，2025年行业均值回升至4.4%，同比+5.3pct，2026Q1进一步提高至7.2%。2025年以来卑劣电板厂扩产参加新一轮景气周期，锂电开辟商订单执续增多，左券欠债同比大幅攀升，在手订单弥漫。2026年举座订单增速预测看护20%-30%，主要受益于能源电板厂外洋执续扩产及储能需求高增。
国内头部客户招标有望重启，外洋重心关切整车厂扩产
(1)国外：改日的一大看点是外洋电板厂的大界限扩产。曩昔，外洋电板厂因疫情影响而扩产疲塌。跟着疫情安逸好转，这些电板厂已运行重启扩产，同期整车厂如公共等也陆续运行自建产能，因此锂电开辟商的外洋布局有望充分受益。(2)国内：头部宁德时期、比亚迪等积极扩产，二线电板厂如亿纬锂能等也在扩产。
风险领导：新能源汽车销量低于预期、卑劣电板厂扩产低于预期杏彩·体育世界杯(中国)官方网站。