界面新闻记者|曾令俊

接连两年扣门，却接连被挡在门外。

近日，青农商行（002958.SZ）公告称，其董事会经审议认定，私募推进同发裕（深圳）投资有限职守公司（下称：同发裕投资）提交的三项临时提案不具备提交推进会审议的条件，董事会因此不予向行将召开的2025年度推进会提交这些议案。

这已是同发裕投资时隔不到一年后的第二次“闯关”。2025年8月，这家深圳私募曾就三季报现款分成事宜向青农商行董事会递交临时提案，彼时以“提案内容违犯法律律例及相关轨则”为由被拒之门外。

某券商银行业分析师在禁受界面新闻记者采访时暗示，“这是典型的财务投资者要求提高分成的诉求旅途。私募基金握有银行股频繁追求相识的股息答复，当施行分成率低于预期时，通过临时提案施压董事会是常见技巧。”

三份提案直指“分成大礼包”

字据青农商行泄漏的公告，该行于6月11日收到同发裕投资提交的三份临时提案，相关函件隔离波及2025年度利润分派决议、结合三年执行三季报现款分成以及董事高管薪酬管理主义，悉数三大诉求。

模式看这些提案波及三个不同范畴，实则中枢逻辑高度一致：通过提高推进答复、持续管理层薪酬来改善公司贬责与市值推崇。

在具体的分成条目上，同发裕投资开出了一份较为斗胆的决议：其一，提议2025年度每10股派发现款红利2.00元（含税）。

比较之下，青农商行本年4月末通过的2025年度利润分派预案仅为“每10股派1.20元”，分成总数约6.67亿元，占归母净利润比例仅约21.31%。这意味着，提案推进所要求的2025年度分成决议的分成总数比银行原有的决议杰出约67%。

其二，要求在2026年、2027年、2028年三个管帐年度内，以各年度第三季度表现的“归母净利润”为基数，现款分成比例不得低于36%。

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这一分成比例权臣高于青农商近些年的分成水平。从该行近三年的分成情况来看，2022年和2024年现款分陋习模均为5.56亿元，2023年未进行现款分成，2025年现款分陋习模为6.67亿元，澳门在线赌钱娱乐网入口分成比例为21.31%，较2024年的23.34%下落了2.03个百分点。

横向对比来看，A股上市银行2025年度平均现款分成率约为30%，已结合三年稳步提高。其中国有大行大宗看守在30%以上，股份行多在25%-30%区间，而青农商行21.31%的分成率不仅低于行业平均水平，在农商行板块中也处于靠后位置。

上述券商银行业分析师对界面新闻记者指出：“银行不同于庸俗企业，其利润分派受到本钱有余率监管、风险拨备、财富质地等多重身分的详尽持续。私募推进盼望快速终了高分成答复与银行需要留存利润以夯实本钱基础之间，存在自然的结构性矛盾。”

此外，同发裕投资还提议了一份对于薪酬管理的提案，要求董事和高管的绩效薪酬实行“月度预发、年度清理”模式，并与绩效评价和市值管理侦查成果挂钩，年度侦查收尾后再字据侦查成果完成剩余清理。

“提高分成和疏导薪酬是两类不同性质的议题，杏彩体育世界杯中国官网首页前者关乎推进答复，后者关乎贬责框架。将两项内容同期打包提议，不排斥私募推进在董事会贬责层面会有更深层的介入意愿。”一位不肯具名的银行业分析东谈主士对界面新闻记者暗示，这个策动的中枢逻辑是把高管薪酬和银行阛阓价值绑定，让管理层利益和推进市值收益更精良绑定，倒逼管理层怜爱市值推崇。

尊府清楚，同发裕投资设立于2015年8月，注册本钱1000万元，法定代表东谈主刘景烨，刘景烨亦然同发裕实控东谈主。中基协会最新数据清楚，同发裕投资现在管理规模区间为1亿-5亿元。

主体经验争议

靠近私募股权的要求，青农商行否决的中枢原因却并非提案内容存在争议，而是一个更偏工夫性的事项：提案推进的主体经验问题。

字据青农商行公告，收尾2026年6月8日的股权核查成果清楚，提案推进同发裕投资旗下管理的基金所握有的青农商行股份中，约5600.02万股登记于信用证券账户，仅约4600股登记于庸俗证券账户。

字据轨则，信用证券账户所纪录的证券在运用对刊行东谈主的职权时，须由证券公司以我方的模式代为运用。因此，在同发裕投资的灵验握股接头中，上述约5600万股均弗成纳入其个东谈主模式下的握股限制，其通过庸俗证券账户施行握有的股份占比远低于法定1%的临时提案门槛。

这意味着，尽管同发裕投资模式上悉数握股规模达到约1.01%的握股比例，但并吞信用账户股份后经核查的灵验径直握股数目，并不及以维持其孤独提交临时提案。

是以，这次争议的核暴躁点在于：通过融资融券信用账户握有的股份，施行投资者能否径直运用推进提案权？

某上市公司董秘向界面新闻记者表现了行业内的通行作念法：“肤浅情况下，信用账户推进要运用提案权、表决权等共益权，需要通过开户的证券公司来进行，由证券公司按照投资者的意愿以我方的模式进取市公司提交。如若投资者径直以自己模式发函，上市公司在核验推进名册时如实找不到对应主体，不予受理是妥当法令的。”

上述董秘进一步向界面新闻记者表现称杏彩体育世界杯中国官网首页，“许多私募基金在进行融资融券交曩昔，附近仓纠合放在信用账户里，但从上市公司推进职权的角度来看，信用账户内的股份其模式握有东谈主并非投资者本东谈主，而是一手托管券商。这就像你开别东谈主的车，车诚然是你用，但行驶证上的名字并不是你，你没法用这辆车去办各式手续。”